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過去一段時間，全球航運市場、特別是美線市場三個核心指標出現三箭齊“跌”（貨量下降、運費下跌、船公司股票大跌）的態勢！

而在上周二，一篇來自美國知名航運數據分析網站Freightwaves 就在一篇題為《美國進口需求正在斷崖式下降》的報道提到：最新的海運集裝箱預訂數據顯示，美國進口需求不是在走軟，而是正在斷崖式下降！（dropping off a cliff）

截圖源自Freightwaves.com

運價、貨量和船公司股價三箭齊“跌”！

自 5 月 24 日以來，運往美國的集裝箱進口下降了 36% 以上。（該指數衡量始發港的離港集裝箱量）

長灘港擁堵不再，開始冷清（圖片源自網絡）

對于在過去 18 個月中從空前的集裝箱進口量激增中受益的美國國內貨運市場來說，這是一個令人不安的跡象。由于這些入境集裝箱的海運時間最近平均在 30 到 35 天之間，我們將在 7 月的前幾周看到美國港口的貨運量出現疲軟。

Inbound container volumes to the US are reverting to pre-pandemic levels

---美國進口集裝箱貨量，正在恢復到大流行前的水平

德魯里近期報告也顯示：由于美國進口商品需求的下降，使得從中國到美國西岸的集裝箱海運費環比下降41% 至 9,630 美元。

統計數據也顯示：在過去幾周時間，美國的進口貨量下降了36%，降幅驚人！

許多零售商，比如近期業績爆雷處于風口浪尖的大型進口商沃爾瑪和Traget，已經接連發布業績預警。

TARGET利潤遠不及預期，預期利潤率為5.3%，股價直接崩盤斷崖式暴跌25%！創下自1987年35年以來最大單日跌幅！廚房電器和電子產品庫存過高是罪魁禍首，整體庫存 增長43.12%。

TARGET在新聞稿中表示，利潤大幅下降是因為需要“調整”庫存規模。人們不像去年那樣購買電視機、戶外家具和廚房用具等物品。這些產品恰恰是TARGET付出高昂代價從亞洲運來的商品。

這一切都導致了《福布斯》Madeline Halpert 所說的“降價潮”，TARGET正以25%的折扣出售電視機，露臺戶外家具套裝更是以52%的降價出售。

沃爾瑪美國業務主管John Furner表示，上季度庫存增長32%中，約有五分之一來自于商品堆積如山的速度超過了公司的預期。

另一部分增長來自去年供應鏈中斷導致更多缺貨項目后所需的貨物補充。而銷售僅增長3.97%。

John Furner補充道，“在我們將庫存控制在我們想要的水平之前，可能還要再過幾個季度。”最后他表示正在尋求削減開支，同時與供應商合作限制價格上漲。

他表示，管理庫存是這項工作的一部分，因為該公司在4月末結束的第一個財政季度在存儲成本上花費了更多。 節流開源，亞馬遜在加州開設首家實體服裝店Amazon Style迎合消費者習慣的回歸，線上線下結合。

進口下降

原因指向庫存過剩、通貨膨脹

在Freightwaves這篇《美國進口需求正在斷崖式下降》的報道中，作者Henry Byers 對這次進口需求下降做了原因分析：

美國大型進口商普遍出現 庫存過剩

進口下降最根本的原因是美國庫存的增加。

北美零售巨頭們的庫存和銷售額在2022年第一季度同比去年的增長對比，目前均處于非常尷尬的境地，明顯地供需錯位。 

上表來自最航運

由于這些公司試圖補充在 2021 年基本耗盡的庫存，以及希望保持足夠的庫存以防任何可能的進一步中斷的發生。中國連續幾輪的新冠疫情封鎖更是加劇了這些擔憂。

此外，俄羅斯和烏克蘭之間的戰爭爆發后，地緣政治風險升級，如果消費者需求突然激增，企業都決定寧愿將庫存安全地存放在美國，而不是冒險將其存放在國外。

因此，如果消費者現在將購買趨勢從商品轉向服務，那么這些商品生產公司可能會陷入庫存過多的困境。這種庫存的增加將不可避免地導致國外新進口訂單的放緩，因此只會加劇我們所看到的對美國集裝箱進口的需求破壞。

下圖顯示美國進口下降，零售商在上一次貨運激增沖擊美國海岸后情況出現倒掛，并正在降低其網絡中的貨運速度。

進口下降（圖表來自FreightWaves SONAR）

消費需求被高通貨膨脹率壓垮了

隨著通貨膨脹和價格變得越來越貴，消費者的狀況似乎越來越糟。就在上周美國汽車協會（AAA）在其全國指數中報告了汽油價格的新高，達到每加侖 4.51 美元。

一些經濟學家推測，隨著美聯儲開始加息并縮減資產負債表，我們可能正在經歷“通脹高峰”。然而，即使通脹壓力開始緩解，消費者仍可能因使用信貸而過度暴露于利率上升的風險中，這可能會進一步惡化需求和可自由支配的支出。

在個人儲蓄率持續下降并趨向自大金融危機（2009 年 8 月為 4.5）以來的最低利率（最新讀數 4.4）之際，信用卡消費一直在加速。

有兩種方法可以解讀非常低的儲蓄率：要么是消費者異常自信并熱情地花錢，要么是消費者花掉了他們所擁有的每一美元，以試圖在高通脹環境中保持清醒。無論哪種方式，消費者的錢包都沒有任何松弛——很難想象消費者支出會從這里增長。

不幸的是，能源和食品方面的通脹壓力并不知道或關心美國消費者有沒有錢——這些通脹是由供應沖擊引起的，而不是人為刺激的需求。

越來越多的跡象表明美國消費者的需求進一步遭到破壞，因此進口集裝箱數量將進一步恢復到接近 2019 年的水平，因此有必要檢查處理大部分數量從中國到美國的貿易通道。

寄希望于上海“集裝箱潮”？

作者Henry Byers在報道最后做了分析：

現在，隨著中國疫情封鎖的重新開放，一些行業觀察家呼吁“集裝箱激增”，但似乎需求破壞已經在很大程度上蔓延到這條貿易通道。

許多人一直期待上海的“集裝箱激增”似乎大部分已經改道通過寧波港。由于陸上限制（即道路封閉），進入上海港的通道在很大程度上被封鎖，托運人迅速將貨量從最近的備用主要港口重新安排到上海港。

盡管上海重新開放，但從中國到美國的集裝箱總量繼續呈下降趨勢，僅靠放松 新冠疫情封鎖限制不太可能扭轉這一趨勢。